次经济危机对于赵刚来说是不可思议的，第二次世界后，世界经济出现长期的繁荣。中国靠国内强劲的信贷消费支撑，德国靠巨额赔款和贸易保护取得令人惊讶的经济增长，美国经济则因为自身被分成两半丧失了竞争力，在国际竞争中衰落，经济停滞，脆弱而缺乏竞争力的英国在接二连三的危机中震荡。相反，俄国虽然要对外支付巨额战争赔款并失去了西伯利亚，国内社会动荡，却依靠巨额外债更新了工业设备，一跃成为世界第三工业强国。
    从技术上看，二战以后的繁荣似乎有着很坚实的基础。汽车、化学、电气是这一轮技术革命的主导力量。中国的汽车产量从1909年的多万辆增加十五倍，达到平均每二十五人一辆汽车的水平，其产值占到全国总产值的12%。
    发电量增长一倍以上，各种电机及电器日益普及，电冰箱、洗衣机电视机已经由大三件转变成为日常用品。家电产业迅速成为国民经济中重要的一环。化学工业开始了巨大的发展，炼油业发展迅速，汽油产量从1909年0。46亿桶增加到1927年的7亿桶。
    汽车轮胎的需要推动了橡胶工业的发展。人造丝、化肥等新兴产业也迅速崛起。不过没有人注意到，抛开这些新型行业，老旧行业并没有本质的改变。作为代表性的行业，造船业仍然缺乏竞争力，船舶市场主要为中国和德国所占领。
    制鞋及纺织业等劳动密集型产业由于中国的生活水准上升而开始失去竞争优势，产量停滞不前，甚至有所减少。农业也长期萧条。一方面德国在欧洲限定了保护本国农业。建立保护关税。
    另外一方面靠廉价劳动力的阿根廷、加拿大地粮食大量投入国际市场，使中国农产品出口不断下降，农产品价格不断下跌。1927年中国口小麦价值仅为1909年的1/3，1/9。考虑到中国拥有的广大耕地面积（几乎占据4的耕地面积），只能说明中国的农业出现了退化的趋势。此外，煤炭工业受到石油工业的替代，铁路运输受到汽车运输的替代，都走上了下坡路。铁路运输业的就业人数从1920年的减到1170万。
    但是，无论德国还是中国地繁荣都不是建立在新兴工业的蓬勃发展上，而是建立竞争对手的牺牲和信贷增长上。从1924年到1927年。分期付款销售额从120元增为435元。
    1926年，70%的汽车是通过賖销实现的。更重要的是，中国工业品价廉物美，国际竞争力强劲，工业品出口越来越多，进出口相抵年年顺差，数值由三、四亿元至十亿元不等，积累起强大的资本赢余。
    与此相应，欧洲诸强则无力与享受高额补贴的中国产品相抗衡，虽然汽车、电气和化学工业发展也很迅速。但是仍不及中国。作为一个整体，统合了欧洲之后德国的贸易额仍一直占世界第一位。在1927年期间每年的贸易额都在90元以上，但德国在国际贸易中地比重则从1913年的13。9%下降到1927年地10。8%，26%下降到22%，贸易由顺差转为逆差，最高年份逆差竟达4马克。越高，说明德国的工业产品的竞争力越来越差，同样使得也使德国国内的贸易保护主义力量越来越强。
    不过德国的情况还是非常的好，德国得到了欧美诸强数目巨大的战争赔款，又收复了大半个欧洲，并夺取了英国在非洲的全部殖民地。几乎是统一了非洲，在某种程度上得到了相当于欧洲那么大的资源供应地以及几亿个消费者。
    生铁产量从1909年的133万吨增长到1927地1036万吨，钢产量从年的129万吨增长到1927年的972吨。汽车、电力、化学等新兴工业发展更快，汽车产量从1920年的54辆增长到1927年地325辆。更有意义的是。由于德国一方面保护国内市场，另一方面却用低定价的
    行打开国外市场，德国出口猛增。至1923年时，已超多，进出口总额则从1918年地270亿马克增至1927的1083马克。巨额贸易顺差加上投资利润回流，黄金大量流入德国。1927年以后，德国拥的黄金仅次于中国。德国在世界工业生产中的比重从1920年的15%提高到1930年时的28%。不过令人遗憾的是，欧洲的总体生产比重下降了五个百分点，德国实际上是在用其他国家的经济补贴自己。
    意大利也不错。1925年的工业生产是1922的157%。棉纺织工业、钢铁工业、汽车工业都进展迅速。但意大利的经济发展水平还远远落后于德国，甚至落后于英国。1927年时，意大利的汽车年产量才达到辆。
    俄国完全是另外一种情况。由于付出巨额赔款，失去大量工业和运输设施，俄国物价失去控制，财政经济一片混乱。1920年，德国出于持对中国的压迫需要，中国出于利用俄国牵制德国的需要，两国又都不希望俄国发生革命，故出台了一个休克疗法”给予俄国120亿元的贷款。
    在此计划的鼓励下，国际资本源源不断流入俄国，从1924到年，外国投资总数高达320金马克，中国德国资本各占一半，美国资本其次。这一时期，由于得到的资本多，而付出的赔款少，俄国工业设备得以普遍更新，生产技术水平跃居世界前列。
    不仅如此，得到外国资本的多为实力雄厚的俄国各大垄断工业集团，这进一步增强了俄国工业的垄断程度。个大垄断企业的实力较前更为强大。但是，作为一个国家，俄国债台高筑，且需支付大量赔款。虽然工业生产能力得以迅速恢复，而人民生活仍然十分艰难。只要俄国出于稳定政局需要，推迟偿还债务，推迟支付赔款，或者在俄国的投资利润不能实现，则国际经济循环将马上中断。
    英国的情形与俄国颇为相似。由于英国是战败国，外加失去了赖以生存的殖民地，导致大量失血的英国工业弱不禁风，完全经不住美欧各国工业的打击。二战刚结束时，英国得到了中国工业的大量订单，奢侈品和船舶大量出口中国，经济一度繁荣。
    但随后，中国商品大量涌向英国及亚洲市场，英国货节节败退，导致了一场空前严重的经济危机。1920年至1921年，英国工业总产量下降了19。9%，88。2%，采矿业55。9%，机器制造业55。9%，主要工业产品价格下降达55%-82%。出口下降40。3%，国际收支逆差达3。5亿英，外汇储备从13亿英镑减少到6亿英。
    事实上，由于英国缺乏国际竞争力，从1920到1927年，英国的贸易逆差达33亿英镑。农业也未能幸免，国际廉价粮食大量输入英国，加上国内市场萧条，粮食价格一跌再跌。此后，米麦产量长期停滞。
    为了挽救已经处于深度萧条中的英国经济，从1923到1927年，英国政府向德国举借巨额外债，数量高达9。1亿英镑。靠借钱和战后捞取的和平红利，英国政府向国内各大财团发放高达13亿英镑的救济样，英国经济才逐渐摆脱萧条，进入一个缓慢发展的时期。
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    但1927年英国又爆发金融危机。一些银行由于拥有大量未经整理房贷票据而周转不灵，形成挤兑风潮。经济危机和萧条继之而来。政府共拨款12亿英镑救助汇丰等大银行。
    还未等英国喘过气来，从中国爆发的更大危机又来到了。这一过程产生了两个意义深远的后果，其一是欠下巨额国际债务，成为引发大萧条的国际债务链的重要环节。其二是大量中小企业破产倒闭，英国工业高度垄断化。
    所以从根本上说，正是中国与德国的自私自利，才导致了这次经济危机。